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百家樂長期獲利 -鋼鐵股強的原因在這,下一個「強勢族群」換誰?- 百家樂術語

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-鋼鐵股強的原因在這,下一個「強勢族群」換誰?-

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近期臺股中的鋼鐵又重新活了過來,其實不只是臺股,

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美股的美國鋼鐵(代號:X)今年以來已經上漲了54%,完全完全逆勢美股大盤。而臺灣的中鋼(2002)跟中鴻(2014)同樣有很好的表現,今年以來也分別上漲約11與13%,顯見全球鋼鐵都很強勢。

 

鋼鐵股為什麼強,美林時鐘早預告

其實鋼鐵股的強早有績效,我們可以掌握「美林時鐘」,在過去2020-2021這兩年間是處於經濟的復甦(Recovery)時期。這段時間的政府採取「貨幣寬鬆政策」,促使GDP加快速度成長,企業獲利強,因此股票就相當強勢。

而目前處於什麼階段?2022年為什麼股市那麼難做?其實就是進入到過熱時期(Overheat),舉凡最近的PC、手機跟電玩都面臨出貨的衰退,都是很好的例子,因為前兩年賣太好了,今年要怎麼成長?當然難度是非常非常高。而且這個階段央行會升息,不就是今年的狀況嗎?那在這個階段什麼會漲?答案就是大宗商品(Commodities)跟景氣循環股(Cyclical Value)!所以今年以來農產品、原油跟金屬全面上漲,而鋼鐵股就屬於這類群,自然就上漲。然後在過熱階段,債券是最差的選擇,

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所以美國十年期公債殖利率一度飆升到2.5%左右,就是債券價格大幅下降所致。歷史真的可以借鏡,美林時鐘早就講在前面。

圖ㄧ、美林時鐘對應不同的投資商品,在過熱階段的大宗商品是主軸。

 

下一階段「現金」與「防禦股」為重

所以短期內,大宗商品與鋼鐵這類還是有表現空間。那下一個階段呢?其實就相對可怕了,因為進入到聽起來像智障的「滯脹時期(Stagflation)」,這階段大家現在就可以感受跡象了。GDP的成長會降速甚至衰退,通膨持續上升,這跟前一階段的原油與天然氣(Oil &Gas)狂漲造成的副作用有關。對於企業而言要保持獲利的方法就是漲價,因為工資跟原物料都上漲,像可口可樂的600mL說4/1要從29元漲到35元就是典型的例子。

那根據美林時鐘的歷史統計,這段時間持有「現金」是好的,因為就是一個等待階段,例如說股票如果一直下跌,

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自然越有耐心就能用同樣價格買到更多股票。不過倒也不是股票就是不能買,而是首選防禦型存股(Defensive),這類股票通常具備低Beta以及高配息的特徵,自然在亂世中能有所掌握。

 

金融股具備下一階段特質

所以金融股為什麼近期領先大盤,擊敗電子,其實美林時鐘早已預告他是接下來的主軸,

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而且外在環境的升息也有利於金融股。金融股基本上全面上漲,而如果從阿格力「價值成長股APP」來看,我自己觀察的幾家金控股除了玉山本益比在歷史相對高檔出之外,

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其實像是臺新金(2887)、元大金(2885)、永豐金(2890)跟中信金(2891)的本益比都處於過去五年常態區間,

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並無過熱。以殖利率來說也都有4%以上,最高殖利率是元大金的6.8%,但要留意元大金的業績跟股市成交量很相關,因為獲利主體是元大證券。

圖二、民營金控本益比統計,多數並未過熱到達歷史本益比相對高檔。

圖三、金控股殖利率都在4%以上,統計至2022/3/31。

 

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文章源自於CMONEY,美金盤